Kaj je povzročilo finančno krizo leta 2008?

Finančna kriza v obdobju 2007–2008 se je začela v Združenih državah in je bila posledica deregulacije v številnih vidikih finančnega sveta. Deregulacija je bankam omogočila, da se ukvarjajo s trgovanjem z hedge skladi z izvedenimi finančnimi instrumenti. Izvedeni finančni instrumenti so bili donosni, zaradi česar so banke zahtevale več hipotek; odločili so se za posojila samo za obresti, ki so bila cenovno ugodnejša za subprimejne posojilojemalce. Poceni hipotekarni krediti so potrošnike vodili k hitremu hišam, ki so povzročile neravnovesje na trgu, ker je več ljudi vlagalo v nepremičnine. Prevelika ponudba domov na trgu je povzročila padec cen hiš, vlagatelji pa niso mogli vrniti svojih posojil. Vrednost izvedenih finančnih instrumentov se je drastično zmanjšala in kasneje razpadla. Zadolževanje med bankami se je ustavilo in mnogi so bili soočeni z likvidnostnim problemom. Investicijska banka Lehman Brothers se je s 15. septembrom 2008 sesula in razglasila stečaj. Finančna kriza v ZDA se je prelila v druge države, vključno z EU, ki je vodila do evropske dolžniške krize in globalne recesije.

Deregulacija

Leta 1999 je zakon Gramm-Leach-Bliley umaknil zakonodajo Glass-Steagall, ki bankam dovoljuje dvostranske pogodbe, čeprav so ekonomisti trdili, da bi tak ukrep odvrnil banke od konkuriranja s tujimi institucijami in samo tveganju za vrednostne papirje z nizkim tveganjem. Leta 2000 je Zakon o posodobitvi blagovnih terminskih pogodb dovolil neobvladljivo trgovanje z zamenjavami kreditov, ki je prenehal veljati za zakon, ki je takšno dejanje navedel kot igralništvo. Več članov kongresa je lobiralo za oba zakona, vključno s senatorjem Philom Grammom, takratnim predsednikom senata Odbora za bančništvo, stanovanjske zadeve in urbane zadeve, Alanom Greenspanom, takratnim predsednikom zveznih rezerv, in Larryjem Summersjem, nekdanjim ministrom za finance. Uporaba zapletenih izvedenih finančnih instrumentov je omogočila večjo konkurenčnost bančništva, bolj zapleteni izdelki pa so ustvarili več dobička. Nato so kupili manjše banke in se razglasili za „prevelike, da bi propadle“.

Listinjenje hipotek

Banke so izdale hipoteke, ki so jih nato prodale za zavarovanje skladov na sekundarnem trgu. Hedge sklad združil hipoteke z drugimi podobnimi hipotekami in uporabil računalniške simulirane modele, da bi našel vrednost paketa z mesečnimi načrti odplačil, verjetnostjo odplačila, cenami domov in verjetnimi obrestnimi merami. Hedge sklad kasneje proda hipoteke investitorjem. Banka lahko še vedno izposoja sredstva, ker prejema plačila iz hedge sklada. Banka zbira mesečno odplačilo, ga pošlje v hedge sklad, ki bi ga nato poslal na investitorje, vzdolž verige, odbitki v smislu provizije. Transakcija je bila za banko varna, vendar je bila tvegana za vlagatelje, ki so jih zavarovalnice krile v okviru „zamenjav kreditnega tveganja“. V kratkem času je bilo veliko ljudi vključenih v izvedene finančne instrumente, vključno z velikimi bankami, zavarovalnicami in v nekaterih primerih celo s posameznimi vlagatelji. Banke so začele izdajati hipotekarne kredite, ker so bile brez tveganja in so imele denar za to.

Stopnje povečanih posojil

Recesija v marcu in novembru 2001 je spodbudila zvezne rezerve, da so novembra 2002 znižale obrestno mero Fed na 1, 75% in 1, 24%. Tudi obrestna mera za hipotekarne kredite s spremenljivo obrestno mero je bila znižana. Lastniki stanovanj, ki si niso mogli privoščiti sodobnih hipotek, so imeli dostop do posojil samo za obresti, vrednost hipotekarnih posojil pa se je povečala za 10% na 20% celotne hipotekarne vrednosti. V letu 2007 so bile hipotekarne hipotekarne kredite ocenjene na 1, 3 bilijona USD. Leta 2005 je ustvaril naložbeni mehur, saj so potencialni vlagatelji pridobivali posojila za nakup hiš, da ne bi živeli, temveč da bi jih imeli v upanju, da bodo cene še naprej naraščale. Več vlagateljev se ni zavedalo, da bi se posojila s spremenljivo obrestno mero ponovno uvedla v treh letih, Fed pa bi dvignil tečaje na 2, 25%, nato na 4, 25%, do junija 2006 pa se je dvignil na 5, 25%. Cene stanovanjskih nepremičnin so se začele zniževati, ko se je obrestna mera povečala, vlagatelji pa niso mogli prodati svojih sredstev ali odplačati posojil, kar je povzročilo mehurček v nepremičninski industriji, ki je povzročil bančno krizo leta 2007, ki se je v letu 2008 navezala na Wall Street in druga gospodarstva.